Alibaba Está Quemando Dinero en IA — y Eso Lo Cambia Todo
La caída del 75 % de los beneficios de Alibaba esconde un impulso del 45 % en los ingresos por IA, impulsado por una agresiva inversión en infraestructura. Esta jugada señala cómo los gigantes tecnológicos de China están girando hacia la IA agentiva, y por qué esto redefine la guerra global por la nube.
El número del que nadie habla
Alibaba reportó una caída del 75% en sus ganancias trimestrales, hasta aproximadamente 1600 millones de dólares, frente a los 6400 millones del año anterior. En la superficie, esto parece un desastre. Pero al examinar más de cerca qué lo está impulsando, se revela algo más interesante: una empresa que decide sacrificarse activamente las ganancias a corto plazo por una apuesta a largo plazo en infraestructura de IA agentiva.
Esto no es solo Alibaba reposicionándose. Es una señal de cómo una de las empresas tecnológicas más grandes del mundo está navegando el giro más costoso de su historia — y qué significa eso para todos los que observan desde Washington, Bruselas y Pekín.
La verdadera historia detrás de la caída
El descenso en las ganancias cuenta solo la mitad de la historia. Los ingresos crecieron un 9% hasta casi 40 mil millones de dólares. Los ingresos por nube e infraestructura de IA se dispararon un 45% hasta los 7200 millones de dólares. Esa es la clase de curva de crecimiento que pone nerviosos a los inversores en el corto plazo, pero que podría parecer brillante dentro de cinco años, si la inversión en infraestructura rinde frutos.
Los gastos de capital, sin embargo, saltaron un 75% hasta unos 10 mil millones de dólares. Alibaba no perdió dinero por apuestas equivocadas ni por ineficiencia operativa. Gastó ese dinero de manera deliberada: en capacidad de CPU, adquisición de chips y la infraestructura de centros de datos necesaria para ejecutar agentes de IA a gran escala.
El CEO, Eddie Wu, lo planteó con claridad durante la llamada de resultados. Dijo que el crecimiento de los ingresos se aceleraría aún más a medida que la oferta se intensifique, junto con mejoras continuas en la rentabilidad. Si bien es correcto todavía está por verse. Lo claro es que Alibaba ya ha comprometido al menos 56 mil millones de dólares durante tres años para esta apuesta de infraestructura, algo así como lo que la empresa ganó en ganancias solo el año pasado.
La IA agentiva como campo de batalla
La tecnología específica que impulsa este gasto importa. Alibaba no está construyendo simplemente otro chatbot. Está avanzando hacia la IA agentiva: sistemas capaces de planificar, ejecutar y adaptarse de forma autónoma. Esa es una arquitectura fundamentalmente diferente a los modelos de pregunta y respuesta que dominaron los primeros años de la fiebre del oro de la IA.
La IA agentiva requiere más capacidad de cómputo, más memoria y una orquestación más compleja. También está más cerca de dónde las empresas realmente quieren llegar: flujos de trabajo autónomos, no juguetes conversacionales. Las empresas que resuelvan la IA agentiva primero tendrán una ventaja estructural en la próxima ola de software empresarial.
La serie Qwen de Alibaba es parte de esta jugada. La compañía presentó Qwen3.8-Max en julio, afirmando que ocupa el “segundo lugar” solo detrás del Claude Fable 5 de Anthropic. Esa afirmación necesita verificación independiente, pero la dirección es inequívoca: Alibaba compite cara a cara con los mejores modelos estadounidenses, no se esconde tras servicios commodity.
El contexto chino: lo que los lectores occidentales pierden
La mayor parte de la cobertura en inglés trata esto como una historia de Alibaba. En realidad, es una historia de China.
Pekín ha estado empujando a sus gigantes tecnológicos hacia la autosuficiencia en semiconductores e IA desde hace años. Las restricciones de exportación de Estados Unidos sobre chips avanzados solo han acelerado esa directriz. El aumento de gastos de capital de Alibaba refleja tanto ambición comercial como necesidad estratégica: si no puedes comprar los mejores chips de EE. UU., construyes tu propio ecosistema.
Ese ecosistema importa más allá de China. La plataforma en la nube de Alibaba sirve a clientes en toda Asia Sudoriental, Medio Oriente y Europa. Una pila de IA agentiva exitosa, construida sobre hardware domesticamente controlado, podría convertirse en la capa de infraestructura predeterminada para los mercados no occidentales, exactamente el tipo de escenario que Washington quiere evitar.
La meta de 100 mil millones de dólares en ingresos anuales dentro de cinco años, combinando IA y nube, no es vanidad. Es un punto de referencia para saber si la tecnología china puede alcanzar escala sin depender de las cadenas de suministro de chips estadounidenses. Si Alibaba lo logra, todas las demás empresas chinas querrán imitarlo.
Quién gana, quién pierde
Alibaba gana si la inversión en infraestructura se convierte en participación de mercado antes de que los competidores agoten sus propios colchones de capital. La empresa tiene bolsillos profundos, una base masiva de usuarios domésticos y respaldo gubernamental: tres ventajas que los rivales estadounidenses no pueden replicar fácilmente en China.
Los hiperscalers estadounidenses ganan si el gasto de Alibaba se convierte en una trampa: demasiado capital desplegado demasiado rápido, con rendimientos rezagados respecto al ambicioso cronograma. AWS y Azure tienen márgenes más amplios hoy. Pueden permitirse subsidiar la infraestructura de IA durante años sin entrar en pánico. Alibaba está apostando su rentabilidad actual por un giro que aún no ha ocurrido.
Los clientes empresariales ganan en cualquier caso: la presión competitiva entre Alibaba, AWS, Azure y Google Cloud debería mantener los precios bajos y las capacidades altas. Ese es todo el propósito de la inversión en infraestructura: atrapar a los usuarios antes de que migren a otro lado.
Qué sigue
Las acciones de Alibaba cayeron más del 3% tras el reporte. El mercado está valorando la incertidumbre, no el colapso. La verdadera pregunta es de cronología.
Si el crecimiento de los ingresos por IA y nube se mantiene incluso a la mitad del ritmo actual, los gastos de capital comenzarán a rendir frutos entre 2027 y 2028. Eso coincide con el propio cronograma de Alibaba para superar los 100 mil millones de dólares en ingresos anuales combinados. Si se pierde esa ventana, la empresa enfrenta la incomoda opción entre reducirse —y perder terreno— o apostar doble contra una jugada que ya ha consumido años de ganancias.
La implicación más amplia se extiende mucho más allá del balance de una sola empresa. Cada economía importante de IA está atrapada en el mismo espiral de gasto: invertir fuertemente ahora o quedarse atrás. La caída del 75% en las ganancias de Alibaba es un síntoma de esa dinámica, no una excepción a ella. La diferencia con Alibaba es que está ocurriendo dentro de una empresa que se sitúa en la intersección del comercio electrónico, la nube y la IA —tres de los segmentos más valiosos en tecnología— y está dispuesta a canibalizar sus propias ganancias para liderar la siguiente ronda.
Esa es o la estrategia más audaz en la tecnología china, o la más costosa. No sabremos la respuesta por varios trimestres. Pero esto sí lo sabemos: la carrera armamentista por la IA agentiva ha comenzado, y Alibaba acaba de hacer una de las jugadas iniciales más grandes.