Corea del Sur apuesta 200 billones de wones por la IA y los megaproyectos

La bonanza de los semiconductores en Seúl tiene nuevo rumbo

Corea del Sur está a punto de hacer algo que nunca había hecho a esta escala: colocar un excedente fiscal masivo en un fondo de inversión controlado por el gobierno, en lugar de usarlo para gasto general o pago de deuda. El Fondo de Respuesta Futura, dotado con unos 200 billones de wones (135 000 millones de dólares), canalizará los ingresos extraordinarios del actual súper ciclo de los semiconductores hacia apuestas estratégicas en inteligencia artificial, energía de nueva generación y desarrollo regional.

La lógica es sencilla —y inusualmente agresiva para un país que históricamente ha confiado en el crecimiento impulsado por las exportaciones y las señales del mercado, más que en una política industrial explícita. Cuando los ingresos tributarios se sitúan por encima de la tendencia, especialmente de un sector como el de los semiconductores, que conoce ciclos de auge y caída con una regularidad despiadada, el dinero se guarda. Luego se despliega cuando llega la próxima crisis —o, en este caso, cuando aparece la próxima oportunidad.

Ese doble propósito es la característica definitoria del fondo. Es, a la vez, un motor de crecimiento y un amortiguador fiscal. Si la recaudación interna cae por debajo de la trayectoria base, el fondo puede transferir dinero de vuelta a la cuenta general. Si la supera —como es probable que ocurra si el ciclo de los chips sigue caliente—, el excedente fluye hacia proyectos de inversión.

Las cuentas detrás del dinero

El cálculo base proviene del Ministerio de Economía y Finanzas. Sobre la base de los ingresos fiscales internos de 2025, que ascendieron a 330,2 billones de wones, y aplicando dos veces la tasa de crecimiento anual promedio de los últimos diez años —6,1 por ciento—, la referencia tendencial para los impuestos internos de 2027 se sitúa en 371,7 billones de wones. La proyección de ingresos nacionales se ubica entre 495 y 522,5 billones de wones, con una participación interna del 90 % al 95 %. Eso genera un excedente de aproximadamente 123 a 151 billones de wones —antes de sumar los 50 billones de wones de ingresos extra estimados para este año.

Sumando los excedentes residuales y los ahorros por reestructuración de las subvenciones educativas, el total se acerca a los 200 billones de wones.

Pero aquí está lo que la mayoría de los observadores internacionales pasan por alto: el fondo está diseñado para crecer con el tiempo. Si los ingresos nacionales se acercan a los 600 billones de wones, la ventana de excedente se amplía entre 218 y 248 billones de wones. El gobierno planea canalizar de forma continua los ingresos por encima de la tendencia y los excedentes hacia el fondo cada año, lo que significa que podría convertirse en una característica permanente y acumulativa de la arquitectura fiscal de Corea, en lugar de una intervención única.

Esto lo convierte en el primer verdadero fondo de riqueza soberana de Corea —no procedente de exportaciones de petróleo ni de materias primas, sino de la fiscalidad de los ciclos tecnológicos.

Los tres mega proyectos y la apuesta por la IA

El fondo se divide en cuatro cuentas operativas, pero la cuenta de impulso del crecimiento absorberá la mayor parte. Su mandato es explícito: impulsar a Corea a entrar en el top tres mundial de inteligencia artificial.

Eso significa invertir en investigación de IA de vanguardia, IA física —robótica y sistemas de automatización que interactúan con el mundo real— y centros de datos para IA (AIDC, por sus siglas en inglés), los cuales requieren enormes infraestructuras de energía y agua. El gobierno también destina fondos a siete tecnologías conocidas como SEED: reactores modulares pequeños (SMR), fusión nuclear, espacio y aeroespacial, computación cuántica, bio tecnología avanzada y dos categorías aún no especificadas.

La demanda de energía y agua de los AIDC es el cuello de botella poco glamuroso del que todos hablan pero pocos planifican. Una ejecución de entrenamiento de IA a la escala de las ambiciones coreanas consumirá más electricidad que varias ciudades de tamaño mediano. El gobierno reconoce esto dirigiendo el capital del fondo hacia la infraestructura física que sustenta la tecnología —no solo hacia los modelos en sí.

Para contextualizar, Corea del Sur actualmente se sitúa fuera del top tres en capacidad global de IA. Estados Unidos domina. China está cerrando la brecha con rapidez. Japón tiene sus propias ambiciones. Un compromiso de 200 billones de wones para cerrar esa brecha representa una de las apuestas de política industrial más concentradas de Asia Oriental en esta década.

Quién gana y quién pierde

Los ganadores son claros: las startups de IA que consigan respaldo gubernamental, las empresas de la cadena de suministro de semiconductores que sirvan a la construcción de AIDC, las zonas de desarrollo regional que atraigan nueva infraestructura y los jóvenes coreanos, que enfrentan un desempleo históricamente alto, y que ahora contarán con vivienda subsidiada y formación laboral. La cuenta juvenil se enfoca específicamente en empleo, vivienda y apoyo para matrimonio e hijos —un tiro directo a la tasa de fertilidad de 0,6 de Corea, que se desploma sin importar si el gobierno intenta financiarse camino de salida.

Los perdedores son más difíciles de nombrar con precisión, pero se hacen visibles en la estructura misma. Los contribuyentes que preferirían usar el excedente para reducir la deuda se enfrentan a un fondo con controles legislativos flexibles —los planes de gasto pueden ajustarse hasta un 20 % sin aprobación parlamentaria. Los críticos ya lo llaman un faldón presupuestario. Los defensores del control deuda/PIB argumentan que el dinero debería destinarse a cubrir los 55 billones de wones de costos de intereses proyectados que Corea enfrenta mientras las tasas permanecen elevadas.

La defensa del gobierno es pragmática: esperar a condiciones fiscales perfectas significa perder ventanas estratégicas. La financiación del CHIPS Act de EE. UU. y la inversión estatal china en IA no respetan el calendario presupuestario de Corea.

La pregunta sin resolver

La mayor incertidumbre no es el tamaño del fondo ni siquiera su viabilidad política —ambos ya están presentes en el plan presupuestario de 2027—. Es si un vehículo de inversión dirigido por el gobierno puede realmente elegir ganadores en IA y tecnologías profundas.

Corea ya lo intentó antes. La política industrial de la era chaebol de los años setenta y ochenta produjo Samsung y Hyundai, pero también muchas fracasos respaldados por el Estado que requerían rescates. La crisis financiera asiática de 1997 expuso el costo de ese enfoque. Lo que diferencia este ciclo es que el excedente proviene de un cambio genuinamente estructural —la demanda de semiconductores impulsada por la IA—, en lugar de precios temporales de materias primas. Eso puede darle al fondo un fundamento más durable.

Pero el éxito del fondo sigue dependiendo de la ejecución. ¿Logrará la cuenta juvenil realmente mover la aguja en contratación y vivienda? ¿Podrá el gobierno dirigir capital hacia startups de IA sin recrear las dinámicas de favoritismo de la política industrial anterior? ¿Llevarán las disposiciones de supervisión flexible al desperdicio, o permitirán la velocidad que Corea dice necesitar frente a competidores estadounidenses y chinos?

La respuesta importará mucho más allá de Corea. Un giro exitoso hacia la IA y las tecnologías profundas, financiado por un mecanismo de excedente de estilo soberano, podría convertirse en un modelo para otros países de ingresos medios atrapados entre el dominio tecnológico de EE. UU. y China. Un fracaso reforzaría la idea de que el motor de crecimiento de Corea está fallando y que su caja de herramientas de política está vacía.

Las primeras decisiones de desembolso del fondo se conocerán en semanas, mientras se finaliza el presupuesto de 2027. Hay que vigilar de cerca esas asignaciones.