Diésel ruso de Trump: recompensa a Putin y socava sanciones

El acuerdo es más grande en Twitter que en el mercado

Donald Trump utilizó las redes sociales el 9 de septiembre para anunciar que Vladimir Putin había aceptado suministrar más de 300.000 toneladas de diésel ruso a los mercados globales, con otras 500.000 toneladas previstas para noviembre. El total —aproximadamente 6 millones de barriles, o alrededor de un día y medio de la demanda estadounidense de diésel— se presentó como una victoria que reduciría los precios de la energía antes de las elecciones intermedias.

Las cuentas no respaldan el empaque. El consumo mundial de diésel supera con creces los 20 millones de barriles diarios. Un aumento del suministro de 300.000 toneladas, incluso si se materializa por completo, agrega quizás un 5 a 6 por ciento a los volúmenes disponibles hasta fin de año, según Dan Pickering, fundador y director de inversiones de Pickering Energy Partners. Es una mejora marginal, no un reinicio del mercado. Y Pickering señaló algo que los titulares pasaron por alto: Trump usó toneladas, no barriles, porque las cifras lucían más grandes de esa manera. El anuncio es teatro político primero e intervención de commodities segundo.

Rusia dejó de exportar diésel, y el mundo lo sintió

El contexto que Trump pasó por alto importa más que el acuerdo en sí. A principios de julio, tras una oleada de ataques con drones ucranianos contra refinerías en toda Rusia, Moscú prohibió las exportaciones de diésel. Eso retiró aproximadamente 800.000 barriles diarios del suministro global, un golpe significativo para un mercado ya tensionado por el conflicto entre EE. UU. e Irán. La prohibición se extendió el mes pasado, y los precios subieron en consecuencia. Los futuros del diésel cayeron solo unos 4 por ciento después del anuncio de Trump, lo que sugiere que los operadores quedaron Impresionados.

Putin le dijo a Trump, según un resumen del Kremlin de su conversación, que Rusia estaba dispuesta a suministrar crudo y productos petroleros a EE. UU. y a los mercados mundiales, y expresó confianza en que la medida beneficiaría a la economía global. Trump estuvo de acuerdo, señalando que los precios del crudo ya habían caído con fuerza. Pero la brecha de credibilidad es la verdadera historia aquí. Rusia ha utilizado repetidamente las exportaciones de energía como palanca y como reserva de guerra. La pregunta es si Moscú ve alguna razón para romper su propia prohibición de exportación ahora, especialmente cuando los drones ucranianos siguen golpeando refinerías y Putin obtiene poco más que buena voluntad política de Washington.

Kiev ve el acuerdo como una línea recta hacia más bombardeos

La reacción de Ucrania fue inmediata y contundente. El presidente Volodymyr Zelenskyy lo calificó de «decisión débil de un socio poderoso», argumentando que una nueva financiación para el esfuerzo bélico de Rusia solo emboldenecería a Putin y prolongaría el conflicto. Ucrania ha estado llevando a cabo una campaña sostenida contra la infraestructura energética rusa este año, golpeando cuatro refinerías en una sola semana. EE. UU. en ocasiones ha instado a Kiev a moderar esos ataques, y el acuerdo de Trump parece ser parte de esa misma presión: una zanahoria ofrecida a Moscú junto con el palo dirigido a Ucrania.

Este es el costo estratégico. Ucrania ha construido su caso de apoyo occidental en parte sobre el argumento de que los ingresos energéticos rusos financian la guerra. Permitir que un acuerdo importante de diésel proceda mientras las refinerías de Kiev son atacadas es una contradicción que los aliados tendrán que explicar. También obliga a elegir algo que se ha evitado hasta ahora: ¿los gobiernos europeos y americanos priorizan el alivio de los precios de la energía a corto plazo para sus propios electores, o mantienen la coherencia de las sanciones que (de manera imperfecta) han constreñido la máquina de guerra de Rusia?

Quién gana, quién pierde

Trump gana políticamente en el sentido más estricto. Puede afirmar que redujo los precios de la energía y cerró un acuerdo con Putin, ambos temas populares de cara a las elecciones intermedias. Los medios estatales rusos usarán el anuncio como prueba de que las sanciones no funcionan, de que Moscú aún puede vender al mundo, y de que Occidente está dividido. Putin gana sin mover un dedo: obtiene cobertura política estadounidense mientras mantiene su prohibición de exportación intacta para el resto del mundo.

Ucrania pierde dos veces. Pierde el argumento de que las sanciones energéticas tienen significado si el presidente de EE. UU. puede cerrar un acuerdo paralelo que las esquiva. Y pierde en la práctica, porque cada barril de diésel ruso vendido a los mercados globales representa ingresos en rublos que financian la guerra.

Los consumidores ganan una fracción. Un pequeño aumento en el suministro de diésel podría aliviar ligeramente los precios de la gasolina, especialmente si otros proveedores se retienen. Pero el efecto es demasiado pequeño y demasiado incierto como para importar en las gasolineras. Los operadores y refinadores que ya se posicionaron para el retorno del diésel ruso a los mercados, particularmente en Asia y la India, pueden encontrar que la apertura de EE. UU. une una puerta competitiva, pero eso es un efecto secundario.

Qué sucede después

El resultado más probable es que Rusia suministre parte del diésel anunciado, no todo, y que el volumen nunca alcance los niveles dramáticos que describió Trump. El Kremlin controla los grifos, y no ha mostrado ningún incentivo para abrirlos por completo mientras sus refinerías están bajo ataque. Mientras tanto, el acuerdo establece un precedente: un presidente de EE. UU. puede negociar arreglos energéticos bilaterales con un adversario sancionado mientras condena públicamente la guerra de ese mismo adversario.

Para Ucrania y sus socios, la pregunta de seguimiento es la rendición de cuentas. Si EE. UU. continúa canalizando ayuda militar a Kiev mientras permite simultáneamente flujos de energía rusa que financian la guerra, la política es incoherente. Los gobiernos europeos, ya lidiando con su propia inflación energética y presiones políticas, pueden encontrar más difícil defender el estricto cumplimiento de las sanciones. El acuerdo podría erosionar silenciosamente a la coalición que ha mantenido unidas las sanciones.

El verdadero efecto de segundo orden está en la estrategia de exportación a largo plazo de Rusia. Si Moscú aprende que las sanciones pueden desmantelarse mediante acuerdos de alto nivel —en lugar de a través de resultados en el campo de batalla o presión económica estructural—, los cálculos cambian. Cada crisis futura vendrá con la oferta implícita: deja de hacer X y te dejaremos vender Y. Ese no es un mundo donde las sanciones funcionan como disuasión. Es un mundo donde funcionan como una ficha de negociación.

El acuerdo de diésel de Trump no hará estrellarse los precios. No pondrá fin a la guerra. Pero sí cambia los términos en los que se entiende que las sanciones operan, y ese cambio es más duradero que cualquier caída temporal en los costos de combustible.