Guerra comercial entre Canadá y EE. UU.: quién paga cuando se rompe el loonie

El loonie se desangra, y aún no ha terminado

El dólar canadiense cayó el lunes por la mañana tras el colapso de las negociaciones comerciales entre Ottawa y Washington, dejando a ambos bandos preparándose para precios más altos en una amplia gama de productos importados y amenazando el crecimiento económico de Canadá. Fue un comienzo tranquilo para lo que podría convertirse en uno de los litigios comerciales más trascendentales de la historia norteamericana.

El sábado, Estados Unidos impuso aranceles del 50 % sobre aproximadamente 20.000 millones de dólares en importaciones canadienses, su segundo mayor socio comercial después de México. Los bienes afectados abarcan lácteos, vinos, productos de madera, muebles, cemento, cerámica y una larga lista de demás categorías. La medida llegó cuando ya estaban en marcha las renegociaciones del T-MEC, eliminando la exención que había protegido a los productos cumplidores en rondas anteriores de aranceles desde el “día de la liberación” de Trump en abril de 2025.

El primer ministro canadiense Mark Carney respondió de inmediato, prometiendo represalias “dólar por dólar” con aranceles a partir del 8 de septiembre. Las contramedidas de Canadá apuntan al acero, los lácteos, la maquinaria agrícola, el papel y los productos electrónicos. Los detalles se publicarán en los próximos días, pero la dirección era inconfundible: Ottawa pretende herir donde más duele.

Para las 8 a.m. del Este, el loonie estaba un 0,58 % por debajo frente al dólar estadounidense. También cedió frente al euro, la libra y el yen.

Quien pidió demasiado

Los negociadores habían estado trabajando febrilmente durante toda la semana para cerrar un acuerdo. Pero la retórica se enrareció para el fin de semana, con cada lado culpando al otro por no llegar a un pacto.

El representante de Comercio de EE. UU., Jamieson Greer, dijo a CNBC que un acuerdo estaba cerca pero que en las “últimas horas”, los canadienses “quisieron más” de lo que Washington estaba dispuesto a ofrecer. “Les ofrecimos el mejor acceso a Estados Unidos de cualquier país del mundo”, afirmó Greer. “Simplemente querían más”.

Greer añadió que los aranceles solo afectan alrededor del 0,6 % de las importaciones totales de bienes de EE. UU. y cuestionó si la posición canadiense tenía sentido económico. “No sé si fue algo político por su parte”, agregó.

Carney respondió con firmeza: “Nos atacaron. Estás en guerra cuando te atacan. Nos atacaron.”

Enmarcó las exigencias estadounidenses como una amenaza a la soberanía canadiense, citando los detalles arancelarios en autos, acero y aluminio como puntos de fricción, junto con las protecciones de Canadá sobre el uso del idioma francés y la capacidad de celebrar acuerdos comerciales por separado. “No estábamos dispuestos a comprometer la soberanía de Canadá ni a socavar nuestras industrias clave”, declaró Carney.

El mapa de exposición

La economía de Canadá es mucho más vulnerable a esta escalada que la de Estados Unidos, coincidieron los economistas. La estructura orientada al comercio del país significa que no puede desviarse fácilmente de Estados Unidos, su mayor mercado consumidor que se encuentra directamente en su frontera.

Christian Lawrence, de Rabobank, lo expresó con claridad: “Diversificar lejos del mayor consumidor del mundo, que está sentado a la puerta de tu casa, es imposible de hacer de manera realmente significativa”.

James Knightley, economista jefe internacional de ING, señaló que aunque los aranceles cubren solo el 5 % de las exportaciones de bienes de Canadá a EE. UU., “para muchas empresas individuales será devastador”. Señaló a las pequeñas y medianas empresas en estados fronterizos de EE. UU. como particularmente expuestas.

Bradley Saunders, de Capital Economics, advirtió que las industrias más expuestas “podrían quedar inutilizadas”. Aunque los bienes objetivo representan solo alrededor del 0,6 % del PIB de Canadá, “un colapso en las exportaciones todavía sería suficiente para empujar el crecimiento del PIB ya débil de vuelta hacia cero”, afirmó Saunders. Señaló que la menor demanda estadounidense de productos terminados como muebles y equipos eléctricos crearía efectos en cadena para las industrias primarias de remonte ya castigadas por los aranceles de la Sección 232.

La situación podría escalar aún más si Trump responde a las contramedidas de Canadá. Saunders estimó que ampliar una tasa arancelaria del 50 % a una quinta parte de las exportaciones de bienes canadienses a EE. UU., frente al 5 % actual, podría restar alrededor del 2 % al PIB canadiense y empujarlo a territorio de recesión.

Qué sentirán las industrias estadounidenses

Los aranceles solo aplican a una pequeña fracción de las importaciones estadounidenses provenientes de Canadá, pero los efectos en cascada se sentirán mucho más allá de los bienes directamente golpeados.

Estados Unidos y Canadá exportan decenas de miles de millones en productos agrícolas el uno al otro cada año, y sus industrias automotrices están profundamente entrelazadas. Una interrupción en las cadenas de suministro transfronterizas golpearía a los fabricantes estadounidenses que dependen de insumos canadienses para acero, aluminio, madera aserrada y componentes automotrices. Los estados fronterizos —Míchigan, Minnesota, Nueva York, Washington— absorberían el impacto principal.

El déficit comercial de EE. UU. con Canadá se sitúa en 48.300 millones de dólares, impulsado en gran medida por las importaciones de gas natural, electricidad y crudo canadienses. Esos flujos energéticos no están directamente gravados en esta ronda, pero siguen siendo una vulnerabilidad crítica en la relación. Cualquier escalada que ponga la energía en la mira cambiaría por completo el cálculo tanto para los consumidores como para las industrias estadounidenses.

Lawrence, de Rabobank, sugirió que el paquete existente tendría poco impacto directo en EE. UU., pero el riesgo reside en las opciones de Ottawa. Si Canadá elige una postura más agresiva que apunte a otros bienes, el desequilibrio se invierte.

La dimensión política

A pesar del posible golpe económico, la línea dura de Carney ha encontrado favor con la mayoría de los canadienses, según encuestas recientes. Ese respaldo llega acompañado de un creciente temor por la seguridad laboral. El economista canadiense Trevor Tombe estima que los aranceles estadounidenses persistentes del 50 % podrían causar alrededor de 90.000 pérdidas de empleos.

Carney fue elegido en marzo de 2025 en gran medida por un compromiso de plantarle cara a la Casa Blanca. Su postura sigue a los reportes de canadienses retirando alcohol estadounidense de los estantes de las tiendas, un gesto simbólico que puso de manifiesto el deterioro de las relaciones entre los dos vecinos.

Pierre Poilievre, líder de los conservadores de la oposición, calificó los aranceles de “unilaterales” y advirtió que “desindustrializarían nuestro país”.

Trump, por su parte, tomó Truth Social el domingo: “¡Canadá quiere los beneficios de ser un Estado, sin serlo! ¡También han cargado a nuestros grandes agricultores, durante muchos años, con montos masivos de aranceles. ¡Basta ya!”

Qué pasa después

El riesgo inmediato es una espiral de tit-for-tat que se amplíe mucho más allá del alcance actual de 20.000 millones de dólares. La lista de represalias canadiense, que llega el 8 de septiembre, apuntará a sectores donde Estados Unidos tiene vulnerabilidad política: acero en los estados de la cinta herrumbrada, lácteos en los estados disputados, maquinaria agrícola en el Medio Oeste.

El déficit comercial de EE. UU. con Canadá está estructuralmente inclinado hacia la energía y las materias primas, no hacia los bienes manufacturados. Eso significa que los consumidores y fabricantes estadounidenses absorberán los costos rápidamente, mientras que Canadá enfrenta una presión más lenta pero más profunda sobre sus industrias dependientes de las exportaciones.

Si el disputa se arrastra hacia las renegociaciones del T-MEC, todo el marco del comercio norteamericano podría voltearse. La exención para los productos cumplidores se fue. Ya no hay red de seguridad.

Los inversores globales que precincian la estabilidad norteamericana deben notar que esto no es un litigio comercial rutinario. Es un choque estructural entre dos economías más entrelazadas que cualquier otro par en la Tierra, ahora siendo separadas por imperativos políticos que ignoran la lógica económica. La caída del loonie el lunes fue solo la jugada inicial.