El DRAM vale más que el oro. La escasez de oferta solo empeora.
Un kilo de DRAM coreano cotiza hoy por el valor de 620 gramos de oro, un aumento de 12,5 veces desde principios de 2023. Sin embargo, los analistas advierten que la escasez de memoria se agravará el próximo año, ya que la demanda de HBM impulsada por la IA consume capacidad dedicada a chips convencionales.
El Precio de la Memoria Ya Supera al Oro
Un kilogramo de DRAM coreano ahora puede comprar 620 gramos de oro. La comparación suena a provocación — la DRAM es un chip fabricado, no una materia prima extraída. Pero las cifras son contundentes. Desde enero de 2023, cuando el precio unitario de exportación de la DRAM (excluyendo módulos) alcanzó su punto más bajo en aproximadamente 7.400 dólares por kilogramo, ha escalado hasta los 92.183 dólares por kilogramo este año. Eso representa un aumento de 12,5 veces. En el mismo período, el oro se encareció 2,4 veces. La DRAM ha superado al metal precioso en más de cinco veces.
El mismo kilogramo de DRAM ahora se negocia a 1,53 veces el precio del platino y 41,7 veces el precio de la plata. Los precios alcanzaron un récord en julio, con un alza del 270% interanual según el Banco de Corea. Micron reportó una trayectoria similar, con el precio promedio de venta de su DRAM disparándose más de un 60% en un solo trimestre del ejercicio 2026.
Pero la cifra principal — 92.000 dólares por kilogramo — oculta un detalle importante. La DRAM no es un producto uniforme. Un kilogramo de HBM de alta densidad concentra mucho más valor que un kilogramo de DDR5 para consumo masivo. La mezcla de productos ha cambiado. El producto de DRAM predominante que TrendForce rastreaba a principios de 2023 era la DDR4 8Gb (1 gigabit). Su referencia actual es la DDR5 16Gb, que almacena el doble de datos en aproximadamente la misma huella. La capacidad por chip se ha duplicado. Esa actualización generacional explica parte del aumento de precio, pero incluso después de ajustarlo, los ejecutivos de la industria dicen que la pendiente de precios sigue siendo considerablemente más pronunciada de lo que predecirían los fundamentos.
El verdadero problema: la IA está devorando la capacidad de memoria
Esto es lo que la mayoría de los lectores de medios en inglés pasará por alto: el aumento de los precios de la DRAM no está impulsado principalmente por la falta de fábricas. Está impulsado por un cuello de botella en lo que esas fábricas están autorizadas a fabricar.
Goldman Sachs ahora proyecta que el déficit global de oferta de DRAM se ampliará del 5,0% de este año al 5,9% el próximo año, revisando su pronóstico anterior al alza en 3,4 puntos porcentuales para 2027. El banco espera que la escasez persista hasta 2028.
El responsable es la HBM — memoria de alto ancho de banda. Esta es la DRAM apilada que necesita todo acelerador de IA. Los chips H100, H200 y los próximos de la clase Rubin de NVIDIA dependen de ella. La HBM no se fabrica a partir de las mismas obleas que la DRAM estándar de manera directa. Requiere un empaquetado especializado: múltiples chips de DRAM apilados verticalmente y unidos entre sí, lo que consume desproporcionadamente más capacidad de fabricación por gigabit entregado.
TrendForce estima que para finales del próximo año, la HBM representará el 30% de la entrada total de obleas de DRAM de Samsung, SK Hynix y Micron combinadas. Pero en base a conteo de bits, la HBM solo proporcionará el 13% de la producción total. En otras palabras, casi un tercio de la capacidad de la industria está siendo absorbida por un tipo de memoria que entrega menos de una sexta parte de los bits. El resto — el exceso de HBM — va a la DRAM estándar utilizada en computadoras personales, teléfonos inteligentes y servidores de propósito general. Ese es el segmento donde la presión se manifiesta en dispositivos cotidianos.
La revisión de Goldman esta semana fue agresiva. El banco había pronosticado previamente una brecha más estrecha. El ajuste al alza refleja una重新valuación de qué tan rápido la demanda de aceleradores de IA se convierte en consumo de obleas HBM, y qué tan lentamente entra en funcionamiento nueva capacidad de DRAM.
El problema del calendario
Los fabricantes de memoria están construyendo nuevas fábricas. Samsung está expandiendo su instalación en Xi’an. SK Hynix está invirtiendo fuertemente en sus campus de Icheon y Giheung. Micron está poniendo en funcionamiento su planta de Yokohama. Pero cada nueva línea tarda de 18 a 24 meses en alcanzar volúmenes significativos, y la calificación de HBM añade más demoras. El excedente actual de capacidad de producción simplemente aún no ha llegado.
La propia guía de Micron, entregada en junio, proyectó que el entorno de oferta ajustada persistiría hasta 2027. El presidente de SK Hynix, Kwak Noh-jung, declaró esa misma semana que 2027 podría ser el año de escasez más severa en la historia de la industria de la memoria. Estos no son pronósticos cautelosos. Son advertencias de empresas que conocen mejor sus propios planes de capacidad.
Quién pierde cuando la IA monopoliza la memoria
Las implicaciones se extienden mucho más allá de los racks de servidores.
Los fabricantes de consolas ya están sintiendo la presión. Sony y Nintendo usan DRAM en sus sistemas, y el costo de cada unidad está aumentando. Un fabricante de consolas que compra millones de chips a los precios actuales no puede absorber fácilmente el sobreprecio. Los márgenes se comprimirán, o los precios subirán — o ambas cosas. La próxima generación de hardware de gaming podría llegar más cara de lo esperado.
Los fabricantes de PC enfrentan la misma dinámica. Los precios de la DDR5 han escalado tan sharply que algunos OEM están reconsiderando los plazos de actualización. Un segmento del mercado que supuestamente debería trasladarse completamente a DDR5 ahora está pausando, esperando a que los precios se estabilicen. Esa supresión de la demanda eventualmente podría ayudar, pero no sucederá lo suficientemente rápido como para aliviar los próximos 12 meses.
El desarrollo más consequential, sin embargo, está ocurriendo dentro de los equipos de ingeniería de NVIDIA. Fuentes de la industria le dicen a Pulse que la compañía y varios proveedores de servicios en la nube grandes ahora están revisando cuánta HBM llevarán sus aceleradores de IA de próxima generación. La pregunta no es solo de rendimiento — es si un chip diseñado para 192 gigabytes de HBM puede ser reingenierizado para 96 gigabytes sin destruir su posición competitiva. Si NVIDIA reduce las configuraciones de HBM, liberaría una porción significativa de la capacidad de memoria para el resto de la industria.
Esa decisión no se ha tomado. Puede que no se tome este año. Pero el hecho de que se esté discutiendo señala cuán seria se ha vuelto la crisis de suministro. Incluso el fabricante dominante de chips de IA está sintiendo la restricción.
Qué observar a continuación
Tres desarrollos determinarán si la escasez se rompe o se profundiza.
Primero, cuándo Samsung y SK Hynix llevarán sus nuevas líneas de producción de HBM a un rendimiento completo. Las tasas de calificación HBM3E siguen siendo una variable clave. Cualquier demora empuja el calendario aún más lejos.
Segundo, si NVIDIA y los CSP realmente reducen la HBM por chip. Incluso una reducción parcial liberaría capacidad de oblea que podría aliviar la tensión de la DRAM estándar dentro de seis a nueve meses.
Tercero, cómo responde la demanda misma al precio. Si los compradores de servidores continúan ordenando a precios inflados, el ciclo de retroalimentación que normalmente modera los mercados de memoria — la destrucción de demanda — no se activará. Los precios se mantienen altos. Las escaseces persisten.
La comparación con el oro es una abreviatura útil para entender la escala del cambio. Pero la verdadera historia es estructural: la IA ha creado un perfil de demanda de memoria que el modelo de capacidad existente de la industria no puede servir sin sacrificar algo más. Ahora mismo, ese algo es todo lo que no es un acelerador de IA.