SpaceX se dispara: su división de IA supera a Starlink
SpaceX registró un aumento del 161% en ingresos impulsado por su división de IA, que ya supera a Starlink. Mientras tanto, Elon Musk explora una posible fusión con Tesla.
El giro de IA que redefinió a SpaceX
SpaceX reportó ingresos de $14.58 mil millones en el tercer trimestre —un salto del 161% interanual—, pero la cifra destacada solo cuenta la mitad de la historia. El verdadero cambio ocurrió en el desglose: su división de IA, construida alrededor de la adquisición de xAI y el chatbot Grok, generó aproximadamente $7.6 mil millones, superando por primera vez a Starlink con sus $5.2 mil millones. A principios de 2026, la IA contribuía con apenas $818 millones. Tres trimestres después, era el mayor flujo de ingresos de la compañía.
Esto no es un negocio secundario que gana relevancia. Es una reorientación estratégica. SpaceX ya no es principalmente una empresa de cohetes que vende ancho de banda desde órbita. Ahora es un actor de infraestructura de IA que compite directamente con Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud —un movimiento que habría sido impensable hace incluso un año.
La economía del asunto es impactante. SpaceX pasó de una pérdida de $541 millones en el trimestre anterior a una ganancia neta de $4.4 mil millones, con un EBITDA ajustado que escaló a aproximadamente $8.8 mil millones. Sin embargo, la compañía consumió $19.6 mil millones en gastos de capital durante el mismo trimestre, de los cuales unos $16.4 mil millones se destinaron a infraestructura de IA. Se trata de una cifra astronómica de gasto para un solo trimestre, y señala que el motor de ingresos de IA aún está en modo de fuerte inversión —construyendo centros de datos, asegurando energía y desplegando clústeres de cómputo más rápido de lo que los competidores pueden reaccionar.
La caracterización de Musk del panorama competitivo fue lapidaria. Al hablar en la llamada de resultados, describió la limitante para desplegar superinteligencia como “más de energía y refrigeración e infraestructura que de chips”, y comparó la capacidad de SpaceX para construir esa infraestructura con “los New York Yankees jugando en la liga infantil”. Dijo que pasa cuatro días a la semana en Memphis, donde se está construyendo un enorme centro de IA, trabajando para poner en línea un segundo clúster de supercomputadoras.
La cifra contratada de ventas de nube de IA de $14.1 mil millones, aunque no representa un saldo de pedidos limpio, confirma que la demanda es real y está comprometida. SpaceX no está persiguiendo ingresos de IA —ya los está capturando a escala.
Starlink sigue importando, pero la jerarquía cambió
Starlink está lejos de ser irrelevante. La división creció sus ingresos casi un 69% interanual, sumó 1.6 millones de subscriptores para alcanzar los 13.6 millones, y generó $2.4 mil millones en ingresos operativos. El año pasado, Starlink produjo $4.42 mil millones en ingresos operativos sobre $11.39 mil millones en ingresos —un margen operativo cercano al 39%, una cifra que rivaliza con los segmentos más rentables de cualquier empresa tecnológica.
Pero la pérdida de su posición como mayor generador de ingresos es simbólica y estructural. La trayectoria de crecimiento de Starlink, aunque sólida, está desacelerándose en comparación con la IA. Musk proyectó que Starlink podría alcanzar “aproximadamente cien veces el ancho de banda de la constelación actual” dentro de tres años a medida que satélites más nuevos y potentes entren en operación, pero incluso esa expansión está condicionada al flujo de caja de la división de IA que alimenta más inversión.
El programa Starship une ambos negocios. Musk señaló que una sola misión de Starship que lleva 26 satélites Starlink entregó un ancho de banda equivalente a diez lanzamientos de Falcon 9, y espera que los vuelos de Starship aceleren a un ritmo semanal para mediados de 2027, posiblemente duplicándose a dos por semana antes de fin de año. El riesgo tecnológico persiste —SpaceX busca capturar tanto el propulsor como la nave durante el Vuelo 15 en noviembre, una hazaña que Musk llamó “un hito tecnológico masivo” pero reconoció que no está garantizada.
La fusión de Tesla que podría transformar dos industrias
Cuatro meses después de su histórica oferta pública inicial en junio, que recaudó $85.7 mil millones y valoró a SpaceX en aproximadamente $1.75 trillones, la compañía ahora cotiza con una capitalización bursátil estimada de $2.01 trillones. A esa valoración, SpaceX vale 13 veces Boeing y 16 veces Lockheed Martin —cifras que reflejan cuán decididamente el mercado ha revalorizado a la compañía, de proveedora de lanzamientos a conglomerado de plataformas de IA.
Y ahora llega la pregunta de Tesla. Musk confirmó que se formaron comités especiales de directores independientes tanto en SpaceX como en Tesla para discutir una posible fusión, a solicitud de los accionistas. Musk dijo que no puede participar en las conversaciones debido a conflictos de interés, pero expresó un claro apoyo: “¿Creo que sería una buena idea? Sí”.
Las implicaciones son enormes y aún no están plenamente precificadas. Una fusión SpaceX-Tesla combinaría la empresa espacial más valiosa del mundo —ahora convertida en pública— con el fabricante de vehículos eléctricos más valioso. Las ambiciones de energía e IA de Tesla —el robot Optimus, la pila de conducción autónoma Full Self-Driving, la supercomputadora Dojo— se situarían junto a la infraestructura de IA de SpaceX, la conectividad de Starlink y las capacidades de lanzamiento orbital. La integración de Starlink como capa global de banda ancha para la red de vehículos autónomos de Tesla representa por sí sola una sinergia estratégica que ningún competidor puede replicar.
El escrutinio regulatorio sería feroz. La fusión crearía un complejo industrial verticalmente integrado que abarcaría automoción, energía, internet satelital, lanzamiento orbital e IA de propósito general. Las autoridades de defensa de la competencia en Estados Unidos, la Unión Europea y otros lugares enfrentarían una pregunta novedosa: ¿cómo se regula a una empresa que controla las tuberías (Starlink), el cómputo (infraestructura xAI), los vehículos (Tesla) y los sistemas de lanzamiento (SpaceX) que entregan ambos?
Los accionistas de ambos lados tienen el voto definitivo. El apoyo público de Musk no garantiza la aprobación. Pero la dirección del viaje es clara —y sugiere que Musk ve la convergencia de la IA y la infraestructura física como el campo de batalla competitivo definitorio de la próxima década.
Qué significa esto para el mercado
La señal más inmediata es el reordenamiento del sector aeroespacial y de defensa. Boeing y Lockheed Martin, durante mucho tiempo los sustitutos por defecto para “exposición espacial” en portafolios institucionales, ahora parecen reliquias de una era diferente. La capitalización bursátil de SpaceX supera su valor combinado, y su tasa de crecimiento de ingresos los dejan atrás. La antigua base industrial espacial no anticipó el ritmo con el que el capital privado y la demanda de IA comprimirían los costos de lanzamiento y crearían nuevas categorías de ingresos.
Para los inversores, la tensión clave radica entre la rentabilidad actual de SpaceX y su intensísima necesidad de capital. La compañía generó $8.8 mil millones en EBITDA ajustado pero gastó $19.6 mil millones en capital durante un solo trimestre. Esa brecha se financia con la solidez de sus ingresos de IA contratados y la confianza de su base de inversores, pero plantea la pregunta de cuándo —o si— el flujo de caja libre se vuelve sostenible sin emisión continua de deuda o capital.
La fusión con Tesla añade otra dimensión. Si el acuerdo se concretiza, las acciones de Tesla se convierten en una apuesta apalancada a la construcción de infraestructura de IA de SpaceX, y la valoración de SpaceX queda parcialmente anclada a los flujos de caja automotrices de Tesla. Las dos empresas se reforzarían mutuamente de formas que amplifican tanto el potencial alcista como el bajista.
Los números —$14.58 mil millones en ingresos, $7.6 mil millones de IA, una ganancia de $4.4 mil millones, una capitalización bursátil de $2 trillones— no son solo resultados financieros. Son una declaración de dónde se está desplazando el centro de gravedad en el complejo tecnológico-industrial. SpaceX ya no es una empresa de cohetes que se metió en la IA por curiosidad. Es una empresa de IA que posee los sistemas de lanzamiento y los satélites, y esa distinción lo cambia todo.