La trampa arancelaria: cómo los impuestos a los chips de EE. UU. podrían redibujar la economía de la memoria
La administración Trump está ampliando los aranceles a los semiconductores a productos terminados, una medida que podría obligar a Samsung y SK Hynix a profundizar su inversión en EE. UU. o enfrentar aranceles devastadores. La verdadera pregunta es si Washington está ganando palanca o disparándose en el pie.
La escalada arancelaria que podría romper la economía de los chips
La administración Trump está considerando hacer algo que suena a una terapia económica que salió mal: gravar no solo los chips en sí, sino cualquier producto que los contenga.
Según publicó Politico el 27 de agosto, los funcionarios están evaluando aranceles sobre productos terminados, incluidas computadoras portátiles, consolas de videojuegos y servidores para centros de datos. La idea es sencilla en el papel y peligrosa en la práctica. Si gravas la laptop, gravas el chip que lleva dentro. Si gravas el servidor, gravas la memoria HBM que lo impulsa.
Esta no es la primera vez que Washington plantea aranceles a los semiconductores. El agosto pasado, Trump declaró un arancel del 100 por ciento sobre los chips, pero añadió una excepción para los países que construyan plantas de fabricación en Estados Unidos. En enero, firmó una orden ejecutiva que imponía un arancel del 25 por ciento sobre los chips de IA, como el H200 de NVIDIA, importados a EE. UU. En febrero, la Corte Suprema bloqueó los aranceles recíprocos por considerarlos ilegales.
Ahora la presión regresa. Y esta vez la red es más amplia.
Quiénes reciben el primer golpe
Samsung Electronics y SK Hynix deberían sentir el impacto inmediato. Ambas empresas fabrican chips de memoria, incluida la memoria de alto ancho de banda, o HBM, el DRAM especializado que impulsa los clústeres de entrenamiento de IA, en sus fábricas en Corea del Sur. También ensamblan electrónica de consumo con esos chips en los mercados estadounidenses.
Un arancel sobre productos que contienen chips golpearía ambos lados de su negocio. La división de memoria, ya presionada por la demanda en aumento y la oferta limitada, enfrentaría una nueva capa de costos. La división de electrónica de consumo, que vende teléfonos Galaxy y electrodomésticos en EE. UU., vería sus márgenes comprimia encore.
Los números son importantes aquí. Corea del Sur invierte aproximadamente 20 mil millones de dólares anuales en proyectos vinculados a Estados Unidos. Una solicitud estadounidense reciente para aumentar el presupuesto de una planta de energía en Texas alimentada por gas natural, de 19,8 mil millones a 25 mil millones de dólares, representa un salto del 25 por ciento, o unos 5,2 mil millones de dólares. Ese solo proyecto de infraestructura supera lo que Seúl gasta en inversiones hacia EE. UU. cada trimestre.
Si Corea acepta el mayor costo sin escrutinio, establece un precedente. Las futuras negociaciones comenzarían desde una base más alta.
El modelo taiwanés
La administración Trump tiene un modelo para este tipo de presión. En enero, cerró un acuerdo con Taiwán: los aranceles recíprocos bajaron del 25 por ciento al 15 por ciento, pero solo si Taiwán se comprometía a ampliar la producción de semiconductores en territorio estadounidense. TSMC acordó construir fábricas en EE. UU., y a cambio obtuvo exenciones arancelarias vinculadas a límites de producción: 2,5 veces la capacidad existente durante la construcción y 1,5 veces después de completarla.
Corea del Sur recibió el tratamiento de nación más favorecida en ese arreglo. Sin acuerdo escrito. Sin compromiso explícito de inversión en EE. UU. más allá de promesas vagas.
Esa ambigüedad es exactamente donde Washington quiere estar. La amenaza arancelaria cuelga sobre Seúl como una pistola cargada. Si la disparan, el mercado de memoria, ya de por sí escaso, se desploma. Si no la disparan, Seúl tiene todo el incentivo para comprar su salida con nuevas fábricas, nuevas plantas de energía, nueva inversión en suelo estadounidense.
La complicación del estrangulamiento de memoria
Aquí está el problema de gravar chips que no puedes producir lo suficientemente rápido. La oferta global de memoria, DRAM, NAND flash y HBM, está severamente restringida. Samsung, SK Hynix y Micron han anunciado planes de expansión, pero la nueva capacidad no estará operativa antes de 2028. El boom de la IA ha creado una demanda que supera con creces la oferta.
Si Estados Unidos impone aranceles sobre productos que contienen chips mientras enfrenta una escasez de memoria, la carga recaerá sobre los compradores estadounidenses. Los operadores de centros de datos, los proveedores de nube y las empresas de IA que dependen de la HBM para sus clústeres de entrenamiento verán aumentar sus costos. El arancel se convierte en un impuesto a su propia competitividad.
Esta es la paradoja de la política industrial cuando las cadenas de suministro son globales: no puedes arancelarte hacia la autosuficiencia de la noche a la mañana. Solo puedes arancelarte hacia precios más altos.
Qué pasa después
Tres escenarios se perfilan.
En primer lugar, Samsung y SK Hynix ceden. Anuncian nuevas inversiones en EE. UU.: fábricas, instalaciones de embalaje, tal vez incluso operaciones específicamente de memoria, y negocian exenciones arancelarias. Esta es la vía de menor resistencia y la que claramente prefiere la administración Trump. Genera titulares, satisface los instintos proteccionistas e inyecta capital en suelo estadounidense.
En segundo lugar, se resisten. Señalan la crisis de oferta, el horizonte de 2028 y el riesgo de desestabilizar una industria que ya funciona a toda marcha. Negocian desde una posición de escasez. Los aranceles bien no se materializan o se diluyen en porcentajes menores que duelen menos.
En tercer lugar, Washington esccala de todos modos. Impone los aranceles independientemente de las limitaciones de oferta, apostando a que el dolor a corto plazo vale la pena por la ganancia a largo plazo. Los precios de la memoria se disparan. Los costos de la IA aumentan. Los compradores estadounidenses sufren. Pero nuevas fábricas se construyen. Algo así como.
Cada resultado conlleva compensaciones. El primero premia la obediencia pero enseña a las empresas que las amenazas funcionan. El segundo preserva la estabilidad pero deja sin usar la palanca de presión. El tercero entrega perturbación a corto plazo a cambio de una ganancia a largo plazo incierta.
La verdadera apuesta
La escalada arancelaria trata de algo más que de ingresos. Se trata de control. Estados Unidos quiere reconfigurar la cadena de suministro de semiconductores para que la capacidad crítica —memoria, lógica avanzada, chips de IA— esté en territorio estadounidense o bajo influencia estadounidense.
Corea del Sur se ubica en el centro de ese proyecto. Sus campeones de memoria dominan la producción de HBM. Abastecen virtualmente a todo gran clúster de IA del mundo. Gravar sus productos es una forma de gravar también a sus clientes, lo que genera presión para invertir localmente o perder acceso al mercado.
La pregunta es si esa presión logra su objetivo. La fabricación de memoria requiere décadas de experiencia, trabajadores especializados y desarrollo de ecosistemas. No puedes mover una fábrica a Texas en dos años como podrías mudar una línea de ensamblaje. La física de la producción de semiconductores se resiste a un arbitraje simple.
Washington lo sabe. Está apostando a que la amenaza de aranceles sea suficiente para cambiar el comportamiento sin desencadenar el dolor real. Esa apuesta funciona si Corea parpadea primero. Falla si Seúl calcula que los costos a corto plazo de la obediencia superan los costos de la resistencia.
Por ahora, la amenaza sigue siendo solo una amenaza. Los aranceles aún no se han impuesto. Los memorandos siguen sin firmarse. Pero la dirección de la política es clara, y la dirección va hacia la extracción de influencia mediante la posibilidad creíble de daño económico.