中国的人形机器人已经盈利，韩国还在拧螺丝

让首尔安心的数字

优必选（UBTech）今年上半年在人形机器人业务上的毛利率达到66.8%。这并非依靠风险投资支撑的原型工作室。这是一家正在柳州工厂批量出货、随着产量攀升单位成本持续下降的公司。

人形机器人销量同比增长15.4倍。出货数量增长超过20倍。两年前，这项业务仅占优必选总收入的不到3%，如今却贡献了近半壁江山。优必选在集团层面仍处于净亏损状态——上半年亏损收窄23%至3.39亿元——但分析师表示，调整后EBITDA最早可能在下半年转正，净利润则有望明年实现。

宇树（Unitree）从另一个角度讲述了同样的故事。其平均售价仅在2024年就下降了56%，前一年又下降了36%。与此同时，毛利率从43.6%攀升至60.3%。逻辑很简单：宇树自主制造人形机器人中最昂贵的部件——电机和执行器，并将年销量推升至5000台以上。每增加一台，分摊到每台设备上的固定成本就降低一分。降价成为可能，且不会侵蚀利润空间。

这些数字的意义在于其方向性。它们并非某家企业在均衡点上静止的快照，而是正在远离均衡点的轨迹。中国人形机器人制造商不是在接近盈利，他们已经在盈利之中——在核心产品线上，以规模化方式。

当前谁掌控市场

Counterpoint Research数据显示，全球人形机器人出货量上半年超过2.2万台，是去年同期的三倍。前五名卖家全部来自中国。傲鲨智能（AegisBot）以约9700台领先，宇树紧随其后约7000台，伽步（Galbot）、优必选和雷赛智能（Lightning Robot）补齐榜单。六家企业合计占据全球出货量的86%。

剩余的14%分散在西方和日本企业手中，它们仍大多处于演示模式或早期商业部署阶段。这一差距不是渐进式的，而是结构性的。

傲鲨智能的统治地位尤为引人注目。这家公司获得了包括阿里巴巴在内的投资者支持，在制造产能上积极扩张，在广州开设了一个占地10万平方米的工厂，专为大规模生产设计。其机器人“致远”在仓库和物流应用中取得了早期突破，这里的价值主张最为清晰：一台能够导航人类设计的环境、执行传统工业机器人无法完成的任务的机器。

相比之下，宇树竞争的优势在于价格。其H1系列面向消费市场的机型定价低于9000美元，功能更强的G1机型定价低于1.6万美元。这些价格迫使行业直面一个长期潜伏的问题：人形机器人成本的真正结构性部分到底有多少，多少只是低产量制造的低效所致？宇树的答案是，大部分属于后者。

韩国的试点困境

韩国的情况读起来像是一份"建设出口导向型硬件产业时应避免事项"的检查清单。

Rainbow Robotics报告称其轮式人形机器人上半年营收8.65亿韩元，但年产只能达到约120台。该公司营业亏损3.59亿韩元，较去年增长3.9%。它在创造收入，是的，但以无法与中国制造商竞争的成本下降速度——后者通过规模驱动成本下降。

Robozee去年实现盈利，听起来很强劲，但分解一下便知：其上半年272亿韩元营收中，98%来自执行器零部件——即人形机器人内部的部件，而非机器人本身。轮式人形机器人营收仅占2%。Robozee或许是韩国制造商中案例最强的一家：它计划明年开始量产其双足AI机器人Sapiens K1，目标年产1000台。但1000台仅相当于优必选和宇树单月销量的零头。

销售双足Igris-C机器人的Rostlos迄今为止生产了36台，售出18台。这不是生意，这是车间。

三星电子也宣布进入人形机器人领域，在Samsung Next部门提出到2026年目标1万台。但三星的入场遵循了其在该领域历史弱点的同一模式：内部能力缺乏外部速度。该公司正在自主研发，却没有与中国运营商可比的生产记录。即便达成1万台的目标，仍将被优必选今年上半年的出货量远远甩在身后。

一位行业高管直言：中国公司正在以千台为单位建造成品机器人，通过规模降低零部件成本、完善生产线，并同步积累真实世界运营数据。韩国公司在零部件方面很强，但缺乏整机量产的经验。问题在于他们能多快将试点计划转化为实际销售并降低成本。

这一动态的次生影响已经显现。韩国零部件供应商——包括生产Robozee销售的执行器的公司——开始面临两难。它们最大、增长最快的客户可能正是它们供应的中国机器人制造商。为中国买家供货强化了中国的规模，进而使韩国系统集成商更难竞争。供应商在不自觉间成为了竞争对手的盟友。

为何超出亚洲范围

人形机器人位于三大战略产业的交汇点：AI软件、先进制造和出口级硬件。中国正利用机器人作为应用层来验证其AI技术栈，并在通往全球市场的过程中消耗其零部件供应链，从而在这三个领域建立主导权。

利润率动态有利于规模玩家。一旦企业跨越固定成本分摊到数千台而非数百台的门槛，经济逻辑便永久改变。中国公司正在进入这一区间。韩国公司仍在走向它的路上。

韩国拥有的零部件优势——执行器、传感器、精密齿轮——确实存在，但脆弱。零部件供应商赚取稳定利润，却无法捕获将零件集成到完整机器人中的系统级价值。如果韩国公司始终停留在执行器供应商位置，而非大规模成为机器人制造商，它们将面临被自身供应的中国公司压缩利润的风险。

地缘政治维度也超出了双边竞争。西方政府对中国的商业机器人速度感到暗自震惊。推动半导体出口管制的同样关切，现在正以温和形式应用于军民两用AI硬件。韩国公司可能发现自己夹在中国——希望它们作为供应商——与西方——不希望它们成为替代中国主导地位的选择——之间。

接下来会发生什么

未来十二个月将决定韩国人形机器人是停留在零部件故事，还是成为系统故事。Robozee为其AI Sapiens K1设定的年产1000台目标，是任何韩国公司最接近有意义量产承诺的一次。如果Robozee按时交付，实际出货量攀升，可能证明这一模式可行。如果停滞——试点项目常如此——差距将进一步扩大。

优必选和宇树并未等待。它们的工厂在运转，利润率在扩张，零部件供应链通过垂直整合正在锁定。每个月的延迟都在加大后来者的成本劣势。宇树的降价迫使竞争对手在"跟进并失去市场份额"与"维持价格并接受更薄利润"之间选择——两种结果都不理想。

人工智能硬件的出口战在大多数西方报道中尚未宣告。它已经在柳州、深圳和杭州打响。韩国的挑战不在于能否造出合格的人形机器人——它能。挑战在于能否足够快、足够大规模、足够便宜地造出来，以及其供应商是否会让自己成为他人胜利的基础设施。