内存价格飙升再逼退手机厂商

你下一部手机账单里的隐形成本：AI正在蚕食内存供应

每一部智能手机的账单上，都出现了一行新的条目，而且与5G调制解调器或摄像头传感器无关。它是内存——DRAM和NAND，而其价格正在攀升，因为AI数据中心正在吞噬智能手机行业曾习以为常的供应。

三星电子、SK海力士和美光等内存晶圆代工厂正日益将高利润的AI服务器芯片——HBM和企业级DRAM——置于优先地位，而将那些以十亿计装入手机的大众级组件抛诸脑后。这两个细分市场之间的利润率差距令人瞩目：HBM相对于标准消费级DRAM可收取30%至50%的溢价，且需求毫无放缓迹象。结果是，低端智能手机市场正遭受缓慢但无情的挤压，这可能会迫使又一轮企业退出，重现当年驱动日本厂商退出该业务的历史性整合浪潮。

此次，危险区域并非仅限于任何单一国家的本土玩家。据报道，华硕已停止开发新智能手机，并在2026年实质上退出该业务，其最后一批ROG Phone型号将持续到2025年。Nothing Technology则面临来自十余个市场——包括日本——的撤出传闻；尽管公司否认了这些报道，但此事本身发人深省——一个凭借设计挑衅和直面消费者的透明度而建立身份认同的品牌，如今却陷入了日益感觉像是在与稀缺性谈判的供应商谈判之中。

谁赢谁输

赢家是巨头。现由联想拥有的摩托罗拉移动和小米拥有规模优势，这转化为采购能力和跨产品线灵活调整生产的实力。它们可以通过挤压低层级设备的利润空间，或通过小幅提价并观察哪些细分市场价格韧性来吸收内存成本上升。作为自有内存制造商的三星处于一个独特的类别：它既是买家又是卖家，这一立场使其免受大部分市场动荡的冲击。

输家是其他人。华硕和Nothing等小众品牌，无论地处何方，都缺乏议价优惠条款的销量规模，也缺乏熬过供应紧缩的资金储备。它们的产品组合单薄，现金流狭窄，退出成本几乎只差一份新闻稿。使它们处境尤为岌岌可危的是，它们无法像多元化集团那样退守其他收入来源。当智能手机业务亏损累积时，没有服务器部门或云业务可以为之补贴。

市场结构正朝着超越典型行业整合的方式向寡头垄断转变。这不是一个强者生存、弱者适应的周期。这是一个弱者彻底退场的周期——而随着它们的离去，维护市场竞争力的设备设计多样性也随之消散，无论是在功能、形态还是定价实验上。

消费者的天花板

核心张力很简单：内存价格上涨，手机价格必须跟进，而消费者能接受的价格有硬性上限。一旦触及那个上限，购买意向就会下滑。销量转弱。产品组合单薄的厂商因无法用销量领导者来弥补表现弱势的机型，所以最先感受到收入下滑的冲击。

亚洲低端市场——印度、东南亚、拉丁美洲部分地区——尤其脆弱。这些地区入门级手机在日本国内货币换算时常停在5000日元或更低水平，而内存在这些设备的物料清单中占据不成比例的大份额。DRAM成本10%的波动就能抹掉已经微薄的利润，或迫使价格跳涨，令设备越过心理价格壁垒，彻底扼杀需求。在消费者每18到24个月换一次手机、将升级视为非必需而非必需的市场中，即使是小幅涨价也可能让一款机型的可行性全面崩塌。

面临最严峻压力的中国制造商主要是那些主要依靠价格而非品牌忠诚度竞争的企业。它们是依靠单数位利润率运营、依赖销量来维持盈利能力的公司。当内存成本上升时，它们缺乏三星、苹果甚至小米所具备的缓冲垫。一些厂商正试图上调价格，但该策略本身带有风险：在Realme、Redmi和Poco等品牌已训练消费者期待超值体验的市场中，提价可能引发需求坍塌，其恢复难度远大于利润挤压。

次生影响

这种挤压的后果远远超出谁关张谁撑住的范畴。首先，小型玩家的退出减少了对市场龙头的竞争压力，这往往会缓和创新时间表，降低新功能进入主流设备的速度。当华硕在电竞手机细分市场竞争时，它迫使摩托罗拉和其他厂商以性能导向硬件做出回应。没有这种压力，该细分市场面临停滞风险。

此外，还需考虑供应链反馈循环。已从消费级DRAM和NAND产能中抽身、转而服务AI需求的内存制造商，正在对该趋势进行资本密集型押注。如果智能手机退出加速，随之而来的消费内存需求下降可能在AI产能规划修正后造成未来的供过于求——这一情景将惩罚那些试图渡过当前紧缺的制造商本身。行业正走在一条狭窄路径上，一边是今日短缺，另一边是明日过剩。

运营商和零售商也在感受影响。在 subsidized 手机驱动套餐采用的市场中，无法按以往价格点获取便宜硬件，正迫使运营商品牌协议重新谈判。零售商目睹货架空间成为愈发争夺激烈的资源，因为竞争其上的品牌数量减少，这进一步巩固了已拥有分销协议的既有优势。

还有地缘政治层面：随着中国制造商面临利润挤压，一些可能加速对内建内存生产的投资，或与本土代工厂深化合作。中国早已将半导体自给自足视为战略优先，这种压力可能缩短时间线。这些投资是否能在有限窗口内转化为消费电子领域的实质性供应，仍是未知数，但政策和资本的方向已明确。

接下来会发生什么

如果内存挤压贯穿2026年及以后， expect 另一轮退出潮——不仅来自小众国际品牌，还可能来自那些在极薄利润边缘运营的中层中国制造商。这一模式与2023年相呼应，当时日本本土厂商被迫退出，但损耗的地理版图如今更广，竞争动态也更具全球分布性。

两种情景均有可能。第一种情景是内存供应最终追上，制造商最终扩产面向消费者的DRAM和NAND，与AI focused 产品线并行。价格趋稳，市场围绕更少的幸存者品牌重置。这一结果需要同时满足对晶圆制造产能的持续投资和AI驱动需求增长的温和化——两者均未 guaranteed。

第二种情景是AI需求保持结构性主导，内存数年持续紧张。在那样的世界里，低端智能手机价格将永久性地锚定在更高底线，随着制造商完全放弃最低端层级，入门级与中端设备之间的差距收窄。曾经能以150美元以下价格购买一部功能手机的用户，可能会发现门槛已移至200美元或更高，这实际上将历史性服务的全球市场一隅排除在外。

第二种结果对行业而言 arguably 更为危险。参与者更少意味着实验更少、新进入者更少、对龙头企业在价格或功能上创新的压力更少。市场从底部开始停滞。曾经充当管道的那一细分市场——将首次智能手机用户引入生态系统，并最终引导他们升级到更高利润设备——可能沦为无人区：入门成本对一些人来说太高，利润对另一些人来说太薄。

更大图景

内存短缺不仅仅是一个零部件供应问题。它是AI投资驱动的半导体产能结构性再分配，而智能手机正在输掉这场硅片争夺战。从这次再分配中释放的信号清晰无比：获得最高利润率行业赢得芯片，消费电子输。数据中心、云提供商和AI平台愿意每吉字节支付远高于任何销售200美元手机者的金额。市场已经做出了裁决，而这种配置在狭隘意义上是高效的——即便它将全球大量消费者抛在身后。

对全球智能手机市场而言，这意味着增长最强劲的低端细分面临一场成本危机，且无简单解决方案。能渡过难关的制造商将是那些具备规模、产品线多元化并有意让边缘业务消亡的公司。其他所有人将目睹市场份额被侵蚀，不是因为竞争对手推出了更好产品，而是因为制造其产品的基础成本上升，而他们无法转嫁。

华硕是首批在这一条件下退出的主要品牌之一。Nothing的不确定性是下一章。但运作的结构性力量并非特定于任何单一品牌或地区。它反映了一场半导体经济的根本性重新洗牌，且不太可能迅速逆转。如果历史是任何指引，华硕不会是最后一个。