为什么市场萎缩反而让三星重夺智能手机王座

市场正在萎缩。三星却在蓬勃发展。

Counterpoint Research 的最新预测暗藏锋芒：在全年市场整体萎缩 14.3% 的背景下，三星电子今年将重新夺回全球智能手机出货量冠军宝座。该公司估计，三星自身的出货量将增长约 0.8%。苹果的出货量将下降约 2.1%，到 2027 年才会出现 modest 的恢复。

headlines 上的“三星重返巅峰”只是故事的一半。更深层的含义在于，这次下滑揭示了基于不同架构的两家公司所暴露出的真正问题。

易主比排名更重要

三星和苹果多年来一直在争夺第一的宝座，但各家机构的判断依据已发生明显变化。在 2023 年和 2024 年，Counterpoint 将三星列为领先，而 Omdia 和 IDC 则支持苹果。这种分歧部分是方法学上的——对“出货量”与“实销”的定义不同、数据采集时间不同、汇总模型不同——但也是真实的。苹果专注高端市场，三星追求出货量规模，两者的结果有交集但并不完全相同。

到了 2025 年，三家机构终于达成了一致：苹果胜出。iPhone 16 和 iPhone 17 系列的需求、在新兴和中端市场的扩展，以及中国市场的部分复苏，推动苹果出货量创历史新高。三星紧随其后，差距极小。

如今，共识再次出现裂痕——而这一次，Counterpoint 的推理直指结构性优势，而非产品周期碰巧带来的运气。

下行期中的供应链红利

Counterpoint 高级分析师杨王说得很直白：三星的复苏依赖于其在零部件方面的自给自足能力、广泛的产品组合，以及与运营商和分销商建立的深度关系，这使得它在需求疲软的地区能够重新调配库存。

在市场扩张时期，这种灵活性是有用的。在市场萎缩时，它就变成了决定性因素。

三星自主制造显示屏、存储芯片，以及越来越多的系统级半导体。当供应收紧或成本上升——这些往往是市场压力时期的伴随现象——三星可以在内部吸收这些压力。相比之下，苹果最重要的投入品依赖外部代工厂和零部件供应商。苹果获取高端零部件的能力依然强劲，但它需要支付市场价格。在运营商和零售商普遍削减订单的一年里，这一差异比任何一款单机的发布都更为重要。

Counterpoint 指出，三星可能会接受较低的利润率以捍卫出货量份额——在正常时期这看起来是鲁莽的，但在另一种选择是失去阵地、被小米和 OPPO 等中国竞争对手追赶的情况下，这是理性的。后者同样受到需求坍塌的挤压。

苹果的时机难题

Counterpoint 预测中或许最容易被忽视的细节，在于其对苹果产品周期的描述。预计 iPhone 18 系列的发布时间将晚于 usual，且高端机型与标准机型之间的时间差可能会发生变化。这本身并非灾难性的。但在每个季度的库存表现都至关重要的年份里，错位的发布会在某些渠道造成积压，而在另一些渠道造成缺货——两者都会压低报表中的出货量数字。

苹果的高端客户群和融资计划为需求提供了一条底线。在 2025 年，苹果出货了 2.406 亿部手机，就是这样。但底线不是天花板，而 14.3% 的全市场萎缩会拉低一切——包括苹果所处的细分市场。

对东亚供应链意味着什么

三星在这一环境中的优势并非抽象概念。它植根于无其他智能手机厂商能匹敌的垂直整合。三星自主生产 DRAM 和 NAND 闪存，代工 Exynos 应用处理器，并通过自有部门供应显示面板。当全球芯片市场进入下行期——近期内存价格已经软化——三星的半导体部门确实会感到痛苦，但它也获得了对必须从他人处采购的竞争对手的杠杆优势。

这种动态通过东亚其他科技生态系统传导。三星显示的 OLED 面板业务受益于不受外部订单周期波动影响的内部需求。三星电机的零部件生产运行在更稳定的产能利用率上。而仍在追赶台积电的三星晶圆代工部门，也获得了来自三星移动内部订单的额外跑道，无论市场情绪如何，这些订单都在持续。

对苹果而言则相反。其在 OLED 面板上依赖三星显示，在 DRAM 上依赖 SK 海力士和三星内存，在先进硅片上依赖台积电，这意味着其供应链的每一层在短缺时都带着各自的利润率压力和分配风险，在过剩时则带着各自的利润率压缩。

来自中国的压力

这里还有一股 neither 三星 nor 苹果能够控制的力量。小米出货量占比 12%，OPPO 和 vivo 合计占比 17%，这些并非静止的数字。两家公司都在积极进入三星用 A 系列阵容保护的中间档细分市场。在市场持平或萎缩的环境中，这些玩家只能在价格上竞争——而三星愿意用利润率换取出货量，其成本结构是苹果无法复制的，除非它会蚕食自身的高端定位。

Counterpoint 的数据显示，小米占比为 12%，较 2025 年的 13% 有所下降。这表明三星不仅从苹果那里夺取份额，也从小米那里夺取。如果市场继续萎缩，前两名以外的所有人都在加速流失，而三星高度整合的成本结构使其受冲击最小。

谁赢谁输

在 Counterpoint 的设想中，赢家一目了然：三星、其内部零部件部门，以及因产能利用率更稳定而受益的韩国半导体供应链。苹果的股东群体将面临出货量下滑的一年，如果公司选择保护市场份额而非利润率，还可能面临利润率压缩。

真正的输家或许是“苹果的高端策略坚不可摧”这一叙事。三星在出货量上重返第一，并不意味着它在每台设备的利润上优于苹果。苹果 iPhone 的毛利率仍然高出许多。但出货量领先地位塑造了运营商关系、应用程序生态参与度，以及对市场势头的感知——所有这些对于长期都至关重要。

接下来会发生什么

如果市场在 2027 年之前继续萎缩，三星的结构性优势将复利累积。如果需求企稳或复苏，苹果的定价能力和升级周期忠诚度将再次变得更为重要。Counterpoint 的基本情景显示，苹果出货量将在 2027 年增长 2.8%——这是一次反弹，但来得晚了一年亏损之后。

对投资者和战略家来说，问题不是市场回暖时三星是否会保住第一的宝座。问题是，支撑它度过下行期的供应链纪律是否能转化为持久的竞争力——还是说，这种优势会像过去的周期一样，在增长回归的那一刻消失。

眼下，市场正在萎缩。而在一个萎缩的市场里，拥有自己零部件的公司说最后一句话。