La economía oculta de la guerra de EE.UU.-Israel contra Irán
Seis meses después del inicio de la guerra de EE.UU.-Israel contra Irán, los ganadores y perdedores económicos van mucho más allá del petróleo. El conflicto está acelerando un resurgimiento del carbón, enriqueciendo a los bancos a través de la volatilidad e inflijiendo un daño silencioso a las cadenas de suministro globales y a los sistemas alimentarios.
El verdadero balance de la guerra
Seis meses después de que Estados Unidos e Israel lanzaran su guerra contra Irán, los titulares se han asentado en un ritmo familiar: ataques con misiles, negociaciones diplomáticas, informes de bajas. Pero bajo la destrucción visible yace una liquidación económica más silenciosa y duradera: una que está redistribuyendo la riqueza entre continentes y sectores de maneras que la cobertura estándar pasa por alto.
El impacto más inmediato es, por supuesto, el petróleo. El cierre del estrecho de Ormuz ha disparado los precios, enriqueciendo a las mayores compañías energéticas del mundo. ExxonMobil registró ganancias de segundo trimestre por 14.500 millones de dólares: su mejor resultado en cuatro años. Chevron informó 12.000 millones, su cifra más alta en seis. TotalEnergies, Shell y BP más que duplicaron sus ganancias respecto al mismo periodo del año anterior. Saudi Aramco obtuvo 33.400 millones de dólares, un tercio más que en 2025.
Sin embargo, esta es solo la historia superficial. La transformación económica más profunda ocurre en los espacios entre los titulares.
La paradoja de la defensa
El Pentágono ha adjudicado al menos 82.000 millones de dólares en contratos de armas desde que comenzó la guerra: un acuerdo de 22.900 millones con RTX Corporation para misiles de crucero Tomahawk, un convenio de 59.000 millones con Lockheed Martin para triplicar la producción de interceptores Patriot. La demanda de sistemas de defensa aérea y antimisil, tecnologías antidrone, satélites de vigilancia y municiones se ha disparado.
Pero las acciones de defensa cuentan otra historia. Las acciones de Northrop Grumman han caído un 25 por ciento desde el inicio del conflicto. Boeing ha descendido un 8 por ciento. Solo Lockheed Martin ha subido de forma significativa, y apenas un 14 por ciento: apenas por delante del mercado general.
“El conflicto ha puesto de manifiesto la importancia de los interceptores de drones asequibles, la defensa antimisil en capas, la ISR persistente y la capacidad de fabricar grandes cantidades de municiones desechables de forma rápida”, dijo Rami Sarafa, de Cordoba Advisory Partners. “Esta es una lección que Estados Unidos e Israel están aprendiendo por las malas”.
Cada interceptor Patriot cuesta aproximadamente 4 millones de dólares en producción. Cada dron iraní Shahed que intercepta cuesta entre 20.000 y 50.000 dólares. La asimetría es devastadora para los presupuestos y reveladora sobre la estrategia.
La resurrección del carbón
Quizás el beneficiario más contraintuitivo de la guerra sea el carbón: el combustible mismo que el mundo se comprometió a dejar atrás. Con las provisiones de petróleo y gas alteradas, los países asiáticos se han volcado hacia la alternativa más barata disponible.
Thungela Resources, de Sudáfrica, duplicó sus beneficios de medio año, con un aumento del 38 por ciento en la producción de sus minas Ensham. Indonesia revirtió su plan para limitar la extracción de carbón, con los precios escalando hasta los 131,85 dólares por tonelada en julio, frente a los 102,20 dólares del año anterior. Japón e India han reducido sus compromisos con las renovables. Se prevé que la producción mundial de carbón aumente un 1,8 por ciento antes de finales de 2026.
“Cada vez más, las empresas esperan que los precios del petróleo y el gas se mantengan elevados durante algún tiempo”, dijo Jan Rosenow, de la Universidad de Oxford. “Esto significa que la presión de precios para abandonar los combustibles fósiles también sigue siendo fuerte”.
El conflicto ha creado así un movimiento de tenaza sobre la política climática: las renovables se aceleran mientras el carbón resurge. Ambos son síntomas del mismo pánico.
La apuesta por la volatilidad bancaria
Mientras las fábricas frenan y los vuelos se cancelan, los cuatro grandes bancos de Wall Street han prosperado en el caos. JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo registraron beneficios combinados de segundo trimestre por 42.500 millones de dólares: crecimiento de dos dígitos en todos ellos. El beneficio neto de HSBC se disparó un 60 por ciento hasta los 10.100 millones de dólares. Societe Generale subió un 23 por ciento, hasta 2.040 millones.
La volatilidad del mercado impulsa el volumen de negociación. El miedo impulsa la rotación de activos. La guerra ha sido excelente para los intermediarios que se benefician de la incertidumbre sin asumir el riesgo subyacente.
La espiral mortal de la aviación
Las aerolíneas del Medio Oriente están encaminadas a un déficit colectivo de 4.300 millones de dólares este año, frente a los 7.200 millones de beneficios de 2025. La Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) cita vuelos cancelados, rutas más largas, espacio aéreo restringido y carburante de aviación caro como presiones que se retroalimentan.
Air New Zealand registró un pérdida de 200 millones de dólares en los doce meses hasta junio, culpando a los costes del combustible. Los transportistas estadounidenses han estado relativamente protegidos: no dependen tanto del corredor Este-Oeste que se ha convertido en zona inaccesible. Pero el daño se extiende. Cada desvío sobre el Golfo Pérsico añade minutos, combustible y coste a rutas que antes fluían con normalidad.
El impuesto silencioso a los hambrientos
El impacto de la guerra sobre los alimentos es lento, indirecto y, por tanto, fácilmente ignorado. Los mayores costes de combustible y fertilizantes están empujando los precios alimentarios a nivel global. El índice de precios alimentarios de la FAO alcanzó su nivel más alto desde enero de 2023 en julio, impulsado por los efectos combinados de la sequía y el conflicto en Medio Oriente.
“Si los agricultores responden a los altos precios aplicando menos fertilizante, el impacto económico puede emerger meses después a través de rendimientos más bajos y precios alimentarios más altos”, dijo Gerben Hieminga, de ING Research. “Los países importadores vulnerables de África y Asia enfrentan los mayores riesgos”.
El Programa Mundial de Alimentos estima que 7,1 millones de personas adicionales en Somalia, Afganistán y Sri Lanka ya están luchando por conseguir suficiente comida. El secretario general de la ONU, Antonio Guterres, calificó la interrupción del comercio a través del estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab al-Mandeb como una cuestión de supervivencia.
Quién paga la cuenta
Estados Unidos ha estimado el coste directo de la guerra en 37.500 millones de dólares. Esa cifra cubre el gasto inicial en municiones. Linda Bilmes, de la Escuela Kennedy de Harvard, proyecta que el verdadero costo presupuestario alcanzará el billón de dólares cuando se incluyan los gastos a medio y largo plazo: reparaciones de instalaciones, pagos de discapacidad, atención a veteranos.
Los contribuyentes estadounidenses están financiando una guerra cuyos beneficios económicos son capturados mayoritariamente por corporaciones privadas: gigantes energéticos, contratistas de defensa e instituciones financieras. Los costes son socializados. Las ganancias, privatizadas.
La huella dactilar de la cadena de suministro
Más allá de los sectores principales, la guerra está dejando una marca más profunda en la manufactura global. Toyota advirtió que el conflicto podría costarle 4.300 millones de dólares. Sus ventas globales cayeron casi un 5 por ciento en julio, marcando seis meses consecutivos de declive. Las ganancias de Volkswagen cayeron casi un tercio en el segundo trimestre.
“La huella más grande y menos visible de la guerra ha estado en el lado de la oferta”, dijo Erin Keating, de Cox Automotive. “Disrupciones en la producción y exportación del Medio Oriente, inventarios reconfigurados que llegan a territorio estadounidense y disparos de costes vinculados a Irán en aluminio y materiales especiales de chips”.
La vulnerabilidad de la industria automotriz revela algo más amplio: la manufactura moderna depende de cadenas de suministro Just-in-Time que transitan por los mismos corredores que la guerra ha interrumpido. Cada retraso en el estrecho de Ormuz resuena en las fábricas de Tokio, Stuttgart y Seúl.
Qué viene después
La reestructuración económica de la guerra sobrevivirá a los combates. Las compañías energéticas que registraron beneficios récord enfrentarán preguntas más duras sobre impuestos a las ganancias excesivas. Las aerolíneas que sobrevivan rediseñarán sus rutas de forma permanente. Las centrales de carbón construidas para suplir la falta de gas consolidarán emisiones durante décadas. Las naciones con inseguridad alimentaria cargarán las consecuencias durante ciclos de cosecha.
La consecuencia más duradera podría ser el efecto demostración: una guerra que prueba cuán rápidamente pueden weaponizarse las cadenas de suministro global y con qué eficacia los mercados financieros pueden convertir el caos en beneficio. Los vencedores ya lo entienden. Siempre lo han sabido. La pregunta es si los vencidos aprenderán algo antes de que llegue la próxima crisis.