中国国有银行如何构建平行的金融秩序

这家银行同时效忠于两位主人

中国工商银行（ICBC）正位于全球金融业一场无声革命的漩涡中心。这家资产规模超过8万亿美元的银行是世界上最大的银行。但与摩根大通或汇丰不同，它的首要忠诚对象并非仅止于股东——它还向中国共产党负责。

这种双重使命造就了一家同时追求利润与地缘政治目标的银行。曾在中国贷款机构董事会任职的前银行家詹姆斯·斯滕特表示，工商银行必须"让两位主人满意"。政府引导银行进入优先领域——例如"中国制造2025"和"一带一路"倡议——同时也以底线回报来考核管理层能力。

其结果是，这家机构能够在价格上压低西方银行、无视其合规标准，同时仍能宣称盈利。而据国际调查记者同盟一项引人注目的新调查，它正在全球范围内如此行事。

文件揭示了什么

国际调查记者同盟审查了480万份跨度达二十年的工商银行机密文件，并与23家媒体伙伴合作完成。这些文件来自工商银行伦敦分行以及在同一地址运营的子公司——位于英格兰银行附近的金融区核心地带。

文件内容包括内部邮件、可疑交易记录、会议纪要、标注为商业秘密的报告，以及银行党支部的指示。它们勾勒出一家 routinely 为西方贷款机构所回避的公司提供融资的银行的图景：支撑莫斯科战时经济的俄罗斯企业、与白俄罗斯寡头有关联的公司，以及被公开指控腐败的独裁者。

关键在于，这些并非个别银行家的擅自行动。记录显示，北京总部直接指示海外分支追求明确的政治目标。当出现合规问题，它们往往被战略考量所覆盖。

“鉴于支持中国2013年’一带一路’政策，SOCAR是工商银行战略上重要的客户，“一位银行家在2021年写道，驳斥了对阿塞拜疆国家石油公司透明度的警告。

俄罗斯案例研究

诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel，简称诺镍）说明了这一模式。这家俄罗斯矿业巨头由普京盟友弗拉基米尔·波塔宁控制，他被克里姆林宫树立为抵抗西方制裁的象征。2024年，在英国和美国着手禁止俄罗斯镍进口的同时，工商银行伦敦分行及其他海外分支曾考虑以人民币提供贷款并向该公司提供额外金融服务。

其他国际银行犹豫不决。工商银行没有。

该银行对俄罗斯的敞口在2022年至2023年间翻了一番以上——这是莫斯科入侵乌克兰后的首个完整年度。到2024年，工商银行从其俄罗斯业务中获利约3.7亿美元。诺镍的矿物对中国电动汽车和电池产业至关重要——这在西方制裁与中国产业政策之间建立了直接联系。

这不是偶然行为。这是结构性安排。工商银行的使命包括为中国经济保障资源获取渠道。当西方银行从受制裁管辖区撤出时，工商银行填补空白——其条款往往能够击败那些合规负担沉重的竞争者。

为独裁者融资

阿塞拜疆阿利耶夫家族提供了另一例证。2016年，阿利耶夫总统的女儿们找到工商银行伦敦分行，要求为帕夏银行开立账户。这对姐妹将媒体行业工作列为财富来源，但她们简历中有一个细节应当引发警觉：她们的父亲自2003年以来一直统治阿塞拜疆，并屡遭腐败指控。

工商银行的分析师们意识到了风险。一份内部备忘录指出，由于阿塞拜疆的司法和执法系统受总统控制，对这对姐妹银行进行审查的可能性不大。该备忘录得出结论：“该实体和最终受益人不太可能受到调查。”

2017年，工商银行伦敦分行接纳帕夏银行为客户。直到2021年英国当局调查一名阿利耶夫关联人士之后，该行才对可能受污染的资金表达关切。即便如此，高级管理人员仍反对立即终止合作。他们等待了数月，直至帕夏银行存款2400万美元到期后才结束与该行的关系。

与此同时，工商银行继续向阿塞拜疆国家石油公司SOCAR放贷。2021年，尽管存在合规警告，该行仍同意提供9000万美元的再融资贷款。银行的理由十分明确：SOCAR对北京"一带一路"战略具有战略重要性。

类似模式也出现在塞拉利昂。2017年底，尽管该国存在腐败问题，工商银行仍批准了价值6.59亿美元的弗里敦港口扩建贷款。该行在取得全部必要文件之前便承诺了资金。当工商银行官员最终审核借款人国家港务发展公司时，他们发现了公开的贿赂指控报道。银行选择不发放贷款——但选择低调处理取消事宜，以避免外交后果。

为何这不止关乎一家银行

传统叙事将此类案件定性为中国腐败或监管松懈的案例。这种表述错失了重点。工商银行所做之事是系统性的，而非异常现象。

北京已构建了一个遵循不同规则的金融架构。像工商银行这样的国有银行是国家工业和地缘政治政策的工具。它们被期望承担西方商业银行无法承担的风险——为受制裁政权融资、向不透明的国有企业放贷、以较低的回报换取战略准入。

其后果远不止于个别交易。当工商银行为俄罗斯能源公司融资时，它削弱了华盛顿及其盟友花费数年建造的制裁体系。当它向独裁者放贷时，它创造了转化为联合国及区域组织内政治支持的依赖关系。

欧洲政策分析中心副总裁克里斯托弗·沃克描述了所谓的"威权资本”——包裹着审查、监控、秘密和精英俘获的融资。“通常缺失的既有关于这些资源伴随什么的信息，“沃克说，“也常常存在精英俘获的形式，尤其在更为脆弱的地区。”

北京的回应

中国政府拒绝了此次调查的结论。一位发言人称相关报道是"不透明放贷的不实叙事”。一位大使馆代表表示，中国的海外融资"严格遵守市场规则和国际规范"且"从不寻求政治利益”。

工商银行未就多次置评请求作出回应。

但文件讲述了一个不同的故事。它们展示了一家将合规失败视为可接受交易成本的银行。它们展示了内部官员表达的不安情绪屡次被否决。它们展示了一种战略重要性凌驾于尽职调查之上的文化。

更广泛的结构挑战

此次调查的意义不仅在于工商银行做了什么，更在于它代表了什么。中国构建了一套替代性金融体系——不是通过强制，而是通过竞争。其银行为西方机构已放弃的借款人提供资金：受制裁国家、专制政府、资源丰富但治理薄弱的国家。

这一体系不需要武力。它需要耐心和雄厚的资本。工商银行8万亿美元的资产规模使任何西方银行都无法匹敌。其国家背书意味着它可以吸收会威胁私营机构的损失。其政治使命意味着它愿意承受这些损失。

结果是对冷战后金融秩序逐渐侵蚀。当总有一家银行愿意放贷时，制裁便失去锋芒。当投资者别无选择只能接受中国资本时，公司治理标准便逐渐弱化。当独裁者可以完全绕开西方金融体系时，民主问责便步履维艰。

这不是阴谋。这是一种策略——耐心的、系统性的，且日益有效的。对西方政策制定者而言，真正的问题是他们是否理解自己所面对的局势，以及他们是否有超越谴责的应对方案。